この本の要点：歴史の循環的な性質と、それがあなたの投資ポートフォリオと密接に結びついていることを知る。
何世紀もの間、帝国の興亡を予測することは難しいと考えられてきた。あまりにも広大で強力なため、ほとんど無敵に思える帝国もあった。その没落は、数人の悪い指導者の気まぐれか、あるいは運命のいたずらによるものに違いないと思われてきた。しかし、ローマ帝国であれ、オスマン帝国であれ、エジプトであれ、すべての大帝国に共通して当てはまる真実が一つある。
それらはすべて最終的に終焉を迎えた。だからこそ、現在のアメリカの覇権のない世界を想像するのは難しいかもしれないが、歴史は間違いなく別の計画を用意している。そのことが私たちに、現在の世界秩序についていくつもの疑問を投げかける。アメリカの帝国主義の時代はどれほど続くのか。すでに衰退し始めているのか。そして、それはあなたにとって何を意味するのか。
幸いなことに、たとえ現在あなた自身が帝国の市民であっても、帝国の興亡という運命に縛られる必要はない。避けられない衰退に自分の運命を結びつけないようにするために、できることがある。レイ・ダリオの『変わりゆく世界秩序への対応原則』は、人類の歴史のサイクルを辿る魅力的な旅へと誘い、私たちが次にどこへ向かおうとしているのか、そしてこの変化の時代の混乱をどう乗り越えるかを理解するためのレンズを提供してくれる。ここではまず、過去の帝国のパターンを見て、それを現代に当てはめてみよう。そこから浮かび上がる明確な類似点を通じて、これらすべてがあなた自身の経済的安定とどう結びついているのか、そしてあなたとあなたの投資ポートフォリオが、これから来る地政学的・技術的・環境的な嵐をどう巧みに乗り切ることができるのかを考察していく。過去を解読して未来を予測する準備ができたなら、歴史が私たちに何を用意しているのか見てみよう。
帝国の興亡
オランダ帝国、大英帝国、アメリカ帝国に共通するものは何だろうか。前者二つは約250年の周期で興亡を繰り返し、アメリカもその同じ節目に急速に近づいている。そこで大きな疑問が浮かぶ。アメリカの力も衰退しようとしているのか。そのプロセスはすでに始まっているのだろうか。
アメリカの支配の終わりを予測する壮大な理論は存在するのか。実は、存在するのである。著者はそれを「ビッグサイクル」と呼び、単なる偶然の一致に基づくものではない。彼の理論によれば、過去500年間の歴史におけるすべての帝国は、同様のパターンを辿ってきた。つまり、興隆し、頂点に達し、そして衰退したのだ。このビッグサイクルは、イノベーションと生産性が花開く平和と繁栄の時代と、富と権力をめぐる対立に特徴づけられる不況・革命・戦争の時代との間を行き来する。平和な時代には生活水準が大幅に上昇する傾向があり、その後に続く暗黒期は通常、富と生命と制度の広範な破壊をもたらす。
これは誰もが避けたいことだが、避けたところでアメリカの帝国的権力の時代の終焉は防げない。どんな帝国も、その終焉の時、没落が来ることを見抜く者はほとんどいない。それは帝国に内在する傲慢さであり、内部の人々の目を衰退の兆候から盲目にしてしまうのだ。では、ビッグサイクル理論の内部メカニズムとは何か。それは、時間の経過とともに変化する世界のパワーと影響力のシフトを理解することにある。つまりこの理論は、一つの帝国の衰退を予告するだけでなく、人類がこの先何に直面することになるのかを垣間見せてくれるのだ。
このサイクルがどのように機能するかを知ることで、特に投資家として、変化する世界のパワーダイナミクスに適応する準備ができる。では、国家の力を測るために注目すべき指標とは何か。著者は8つの指標を挙げており、以下のセクションでそれぞれについて触れていく。それらは、教育の質、イノベーションと技術の進歩、世界市場でのパフォーマンス、経済的生産性、世界貿易に占める割合、軍事力、金融セクターの影響力、そして通貨が世界標準として持つ優位性である。
これら8つの要素を監視することで、国家の歴史における現在の位置づけが見え始め、上昇しているのか下降しているのかが分かる。すべての衰退には始まりがある。それがビッグサイクルの性質だ。そこでまず答えようとする最初の問いは、帝国は通常どのようにして生まれるのか、ということだ。
近代大国の台頭
次のセクションではこれを考察する。新しい帝国が生まれる最も肥沃な土壌の一つは、戦争のような大規模な紛争である。実際、そのような紛争の後に強力なリーダーと築き上げられた軍事力が出現し、国家を再形成し始めるのが常だ。日本の明治維新を例に取ろう。
19世紀後半の世界的な植民地紛争の最中、その活性化された帝国システムは、数十年のうちに封建社会を近代的な産業大国へと変貌させることに成功した。その過程で、彼らは外部環境にただ反応しただけでなく、長期的な安定と経済成長を保証するための制度づくりにも着手した。こうした力強い動きは、国家が台頭している明確な兆候である。これは、帝国の8つの重要指標の次の項目である教育の質へと私たちを導く。この点で注目すべき二つの側面がある。第一に高度なスキルを持つ労働力の創出、第二にイノベーション文化の育成である。
ここでアメリカは絶好の例である。南北戦争後、アメリカは公教育、識字率向上、技能習得に多額の投資を行った。その結果生まれた知識大国は、第二次世界大戦後に世界的超大国として台頭するための必要な土台を築いた。経済的生産性もまた、国家の帝国的地位を示す明白な指標である。産業革命期の大英帝国はその完璧な例だ。機械と産業におけるイノベーションと技術の進歩は、経済を押し上げると同時に、当時の支配的な貿易大国としての地位を確立した。その地位を固めるために、英国はさらなる成長を促進する複雑なグローバル金融市場も発展させた。19世紀には、国際貿易は大抵英国ポンドで行われていた。
一時期、その通貨が世界的な準備通貨および基準として機能し、それが第二次世界大戦後に米ドルに取って代わられるまで変わらなかったと言っても過言ではない。世界の準備通貨を発行するメリットは多いが、帝国的拡大の観点では一つの側面が際立つ。それは、容易に資金を借り入れることができ、それによって金融セクターに大きな影響力を持つことができるという点だ。これはさらに経済拡大を加速させ、良い時代は永遠に続くかのように思える。しかし、帝国の没落の種が蒔かれるのはまさにここである。人々が繁栄に慣れるにつれて、自己満足に陥るのだ。この不幸な出来事の連鎖がどう続くかは、次のセクションで見ていこう。
衰退と没落
帝国は権力へと上昇する際にのみパターンを辿るのではない。衰退についても同じことが言える。多くの場合、衰退は内部から始まる。ローマ帝国を例に取ろう。その衰退が退廃と不平等の増大から始まったことはよく知られた事実である。
これが内部の社会的結束を弱め、その後直面する外敵の脅威に対して脆弱にした。現代のアメリカ帝国もまた、繁栄と自己満足が結びついた同様の時期を経験している。富と快適さが当たり前になると、社会は贅沢とレジャーに傾き始めるが、これは今日のアメリカにまさに当てはまることだ。消費主義とエンターテインメントがアメリカのライフスタイルの中心に据えられ、この変化はかつて国家の初期の成功を支えた勤労倫理とイノベーションの精神そのものを弱めている。これは特に若いアメリカ人に当てはまり、彼らは記録的な数で富を相続しているため、自ら創造し革新するモチベーションがはるかに低い。こうしたライフスタイルの変化は、アメリカで記録的な水準の家計債務をもたらしている。
巨額の軍事費と相まって、アメリカの国家債務は記録的な水準まで増加している。そして、このような資金の裏付けのない莫大な支出の典型的な結果とは何か。金融不安である。私たちはすでに2008年から2009年にかけて展開した大混乱を目の当たりにした。そうしたバブルが崩壊すると、帝国の経済システムの腐敗した債務まみれの中核が露呈する。帝国が借金によって危機から脱出できるのは限られた期間だけだ。なぜなら、金融不安は経済的不平等の拡大と結びつくとさらに悪化することが多いからである。
上流階級が贅沢にふける一方で、貧しい人々はさらに貧しくなっていく。政治的分断が常態化し、富の再分配を求めるポピュリズム運動の土壌が肥沃になる。しかし問題は、危機にある帝国は簡単に権力を手放さないということだ。ポピュリストの要求はしばしば放置され、階級的な不満はまもなく沸騰し始める。社会不安が常態化する。一方で、他の国々は追いついてきており、しばしば主要帝国の技術と経済モデルを採用している。
中国はこの現代における完璧な例である。いずれかの時点で、こうした不安定さはすべて最終的な破綻点に達し、内部的・外部的危機が合流して帝国が到底耐えられない嵐となる。これは金融崩壊、通貨の切り下げ、あるいは債務不履行を意味するかもしれない。国内紛争が勃発し始め、内戦に至ることもある。国家はさらに内側に焦点を移し、競合する国々がその支配力を拡大する余地を大きく与える。そして、それらの国々が苦境にある帝国に挑戦できるほど十分に強くなった時、外的紛争が地平線上に現れ、これはしばしば地球規模の戦争を意味する。
こうした内外の紛争すべての結果は何か。新しい帝国と敗れた国家である。ビッグサイクルは続き、一つの帝国が没落し、帝国の歴史の殿堂で新たな権力がその地位を占める。新しいリーダーが出現し、新しい制度、同盟、世界的な準備通貨なども生まれる。サイクルは続き、永遠に続くように見える。帝国の歴史形成のプロセスを理解したところで、今度は現在の世界における帝国の状況と、私たちの現状がどこへ向かう可能性があるのかを理解することに移ろう。
米中対立
ニュースに接している人なら誰でも驚かないだろうが、今日、米中対立が「帝国」をめぐるすべてを支配している。神の介入でもない限り、今後数十年はこの二つの大国の相互作用によって形作られることはほぼ確実だ。もちろん、他にも台頭している国はある。例えばインドは、つい最近中国の人口を追い抜いた。
インドのテクノロジーセクターも急速に成長している。EUも依然として主要なプレイヤーだ。しかし、潜在的なワイルドカードとして機能するのは発展途上国である。それらを合わせると、今日の世界成長を本当に牽引しているのはそれらの国々なのだ。実際、台頭するグローバルサウスによって、今後数十年の間に経済力学と資源配分に大きな変化が起こる可能性は十分にある。しかし今は、アメリカと中国に目を向けよう。まずはっきり言おう。アメリカは現在厳しい時期を経験している。
先に示唆したように、政治的緊張と経済的不平等は、今日のアメリカではアップルパイと同じくらいアメリカ的な問題であり、終わりが見えない。こうした課題は、過去の多くの帝国が直面した同様のパターンを想起させる。だが悪いニュースばかりではない。この国の強みは紛れもない。イノベーションに関して言えば、2023年時点で世界のテック巨大企業トップ10のうち8社がアメリカ企業だ。そして軍事力は依然として比類ない。実際、アメリカの防衛費は、次の9カ国の合計よりも依然として大きく、それには中国が含まれている。
さらに、米ドルは依然として世界の主要な準備通貨であり、世界の外貨準備の約60%が米ドルで測定されている。これは、少なくとも現時点では、アメリカの権力の影響力を示している。しかし、中国は東方で台頭している。2003年には世界GDPのわずか4%に過ぎなかったが、その数字は2023年には18%にまで膨れ上がった。中国は140カ国が関わる「一帯一路」構想のようなグローバルインフラプロジェクトに巨額の資金を投じている。そしてテクノロジー分野では、中国はファーウェイのような企業とともに追い上げている。ファーウェイは5Gなどの分野で世界の特許出願をリードしている。
確かに、中国が世界支配に至る道のりには多くの潜在的な障害がある。まず第一に急速に高齢化する人口であり、これは現在廃止された一人っ子政策の遺産である。これは経済大国への行進を大きく減速させる可能性がある。そして厳格に管理された政治システムは、イノベーションを阻害し、頭脳流出につながる可能性もある。
気候関連の問題も言うまでもない。中国は世界最大のCO2排出国であり、これはいずれ自らを苦しめることになるかもしれない。だから、アメリカはまだ完全に打ちのめされているわけではないが、中国は確かに侮れない勢力であり続けており、賢明な投資家は皆注意すべきだ。最後のセクションでは、こうした帝国のサイクルすべてがあなたにとって何を意味するのか、そして世界の地政学の様々な嵐をどう乗り切れるのかを見ていく。
世界規模のリスクと機会
世界が前例のない課題と変革に直面している今、私たちが次にどこへ向かうのか、そしてこの変化の時代の混乱をどう乗り切るかを見てみよう。アメリカの力は今のところ安全に見えるが、それはすぐに変わる可能性がある。このことを念頭に置くと、成功する投資家は、地政学的、技術的、環境的を問わず、あらゆる面で適応力を受け入れる必要がある。目標は常に、ビッグサイクルのような繰り返されるトレンドを特定しながら、予期せぬ変化にも備えることであるべきだ。
まず考慮すべき大きな分野は、まさに今私たちが生きている技術進歩の地殻変動とも言える変化である。AIと自動化は、多くの人が予測できなかった形で私たちの生活に溢れ出しており、2030年までに世界GDPを15.7兆ドル押し上げると予測されている。これは明らかに投資家にとって巨大な機会とリスクをもたらす。だから、AI分野で大きなプレイヤーとして位置づけている企業にエクスポージャーを持つことを検討しよう。長期的には大きな利益をもたらす可能性が高い。
暗号通貨と中央銀行デジタル通貨（CBDC）も投資の地平線上に大きく浮上している。2021年末までに、暗号通貨の時価総額は驚異の2兆ドルに達し、世界金融において無視できない勢力となっていることを明確に示している。一方、中央銀行もデジタル通貨の分野で急速に追いついており、中国のデジタル人民元のパイロット版が成功すれば、想像し難い形で世界貿易の力学を変える可能性がある。だから、暗号通貨は今日最も動きの速いセクターの一つなので、これらの動向を常に把握しておくことが重要だ。テクノロジーの大きな変化とともに、気候変動とクリーンエネルギーも巨大な機会とリスクをもたらす。2020年だけで、世界中で3,000億ドルの投資が再生可能エネルギーに注ぎ込まれ、その大部分は風力・太陽光発電の設備増強に充てられた。
バッテリー技術も注目すべき分野である。この分野での重要なイノベーションは、化石燃料に依存する経済の衰退を加速させ、投資家がそこに参入する大きな道を開く可能性があるからだ。しかし、気候変動に関しては投資機会のすべてがバラ色というわけではない。予測が正しければ、海面上昇によって2050年までに1億4,000万人が住まいを追われ、都市全体や経済全体が破壊される可能性がある。これにはマイアミや上海のような沿岸の大都市も含まれるかもしれない。経済学者たちは、気候変動の経済的影響が2050年までに23兆ドルという巨額に達する可能性があると警告している。投資家として、あなたは適応・緩和技術を開発する企業に注目すべきである。
そしてもちろん、気候に強いセクターや地域を多く含むようにポートフォリオを分散することは害にならない。結局のところ、不確実性が支配する世界への投資においては、多様性こそが王様である。株式、債券、不動産、商品にしっかりと分散投資しよう。これらは歴史的に、単一の資産タイプのみのポートフォリオと比較してボラティリティを20%低減させてきた。最後に、シナリオプランニングを継続することも忘れずに。これは、ポートフォリオが大きな市場調整や、次の世界的パンデミックでさえも生き残るための鍵である。結局のところ、成長型資産と防御的資産の健全な組み合わせこそが、歴史のサイクルが何をもたらそうとも最も優れたパフォーマンスを発揮するのだ。そして常に、警戒を怠らず、情報を把握し続けよう。
最終要約
レイ・ダリオの『変わりゆく世界秩序への対応原則』の主要なポイントは、すべての帝国は、いかに強力であっても、興隆と衰退という同じパターンを辿るということだ。これがビッグサイクル理論の力である。その中で帝国は平和な時代に繁栄するが、内部の争いと外部の課題に特徴づけられる衰退に直面する。
アメリカの支配の時代が、特に中国のような台頭する大国からの挑戦に直面するにつれて、ビッグサイクルがギアを変える兆候はますます明らかになっている。これらの地政学的シフトは、アメリカが今のところ影響力を保っているものの、未来は決して確実ではないことを示唆している。投資家はしたがって適応力を保ち、新興技術、経済トレンド、環境課題に焦点を当てて、これらの変化を効果的に乗り越えるべきである。
