『Going Infinite』マイケル・ルイスの要約

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『Going Infinite』（2023年）は、サム・バンクマン＝フリードをめぐるスキャンダルと彼の暗号通貨企業の壮大な崩壊について、舞台裏を描いた一冊である。本書が投げかける問いはこうだ。数年で数十億ドルを稼ぎ出した男が、どうしてわずか数カ月でそのすべてを失うことになったのか？

この本から得られること：サム・バンクマン＝フリードの栄光と没落の物語

この要約では、近年における最大級のスキャンダルの一つを概観する。サム・バンクマン＝フリードと、彼の国際的暗号通貨取引会社FTXが破綻した際に起きた壮大な金融危機の物語だ。本書は彼の裁判開始前に書かれたもので、その後の刑事事件についての情報は含まれていないが、破綻に至るまでの組織を取り巻く混乱と混沌を浮き彫りにしている。

つかみどころのない男が天職を見つける

あなたはサム・バンクマン＝フリードについてどれだけ知っているだろうか？いや、そもそも誰が彼のことをどれだけ知っているというのだろうか？実際のところ、友人や家族、彼と一緒に育った人々でさえ、彼を説明するのは難しいという。彼の兄弟が言うように、彼は自分の殻にこもるタイプなのだ。

わかっているのは、彼が二人の学者の両親のもとに育ったということだ。成長するにつれ、彼が従来の型にはまらない人物であることは明らかだった。彼は大人と一緒にいることを好み、社会の規範にしばしば疑問を投げかけた。なぜ誰もがサンタクロースや天国と地獄のような宗教的概念を信じるのか、彼には理解できなかった。また、人とつながることにも苦労した。他人を心地よくさせるために、表情の作り方を練習しなければならなかったほどだ。

十代の頃、バンクマン＝フリードは数学キャンプでようやく居場所を見つけた。そこではパズルやゲームへの愛情を思う存分に発揮できた。また、彼と同年代の子供たちで、功利主義——人生における正しい決定は論理的に数値化できると主張する哲学——に惹かれた者たちとも出会った。自分に問いかけてみればいい。どの行動が、最も多くの人に最大の善をもたらす結果につながるだろうか？と。

運命は大学で再び動き出す。就職説明会で、彼は金融取引会社のジェーン・ストリート・キャピタルと出会ったのだ。面接プロセスには、ルールが次々と変わり素早い決断を要求されるゲームが含まれていた。彼はそれがたまらなく好きだった。ウォール街での時間を過ごすうちに、彼の功利主義的信念は「効果的利他主義」という概念と融合していった。それは彼の人生に目的を与えた。大金を稼ぐことには意味があった。なぜなら、寄付をし、正しい大義に投資し、世界に本当の変化をもたらすことができるからだ。

ジェーン・ストリート・キャピタルで、バンクマン＝フリードは稼ぎ方を学んだ。2年目の給与は60万ドルで、3年目には100万ドルのボーナスを得る見込みだった。しかし、これで十分だったのだろうか？彼はトレーディングを深いレベルで理解していた。彼の見方では、自分でより優れたトレーディング会社を立ち上げられない理由はなかった。

AlamedaとFTXの立ち上げ

バンクマン＝フリードはジェーン・ストリート・キャピタルからの100万ドルのボーナスを受け取ると、会社を辞めた。彼には暗号通貨についての直感があった。ニッチな取引商品として始まりながら、半ば本格的な金融市場へと変貌しつつあった新しいデジタル通貨だ。大きな魅力は、暗号通貨が他の金融市場から完全に独立して存在していることだった。それは新たなフロンティアだった。2017年、すべての暗号通貨の価値は急騰しており、150億ドルから7600億ドルへと膨れ上がっていた。

ジェーン・ストリート・キャピタルを去った後、彼は暗号通貨専門の取引会社Alameda Researchを立ち上げた。その後、暗号通貨シーンが本格的に盛り上がっていた香港に移り、初の暗号通貨先物取引所FTXを創設した。Alameda Researchがテクノロジーを提供し、アジア市場の既存の取引所が顧客からの信頼を供給するという構図だった。

ここで注目すべきは、米国では暗号通貨は依然として厳しく規制されており、先物の販売は違法とみなされていたということだ。しかし世界の他の地域では、FTXは大成功を収めた。FTX独自の暗号通貨であるFTTトークンを3億5000万枚発行し、莫大な利益を上げた。新興のトレーディングスタートアップとしては実に見事なものだった。

しかしFTXの内部では、物事はそれほど順調ではなかった。バンクマン＝フリードは優れたリーダーではなかったのだ。彼は人に役割や肩書きを与えることを好まず、そのため組織図が存在せず、誰が誰に報告するのかが明確ではなかった。また、最高財務責任者の任命を拒否し、人が話しかけている最中にビデオゲームをするという厄介な癖があった。さらに、Alameda ResearchのCEOであるキャロライン・エリソンとの、ほとんどの人に秘密にされていた断続的な関係もあった。

これらすべてが混沌の坩堝と化しつつある中、2021年、FTXは10億ドルの収益を上げ、バンクマン＝フリードはFTXとAlamedaをバハマのリゾートコミュニティであるアルバニーの新本拠地へと移した。

すべてが崩壊する

終わりの始まりは、2022年後半の2つの報道——『ブルームバーグ』と『コインデスク』によるもの——に遡ることができる。どちらもAlameda ResearchとFTXの関係に疑問を投げかけた。『コインデスク』は、総額約146億ドルに上るAlamedaの資産の3分の1以上がFTTトークンであるように見えると指摘した。当初、これは破滅的なニュースには思えなかったが、バンクマン＝フリードの周囲にいる誰もが、何かがおかしいとすぐに気づき始めた。彼が狂ったように金を使っていることは誰もが知っていた。過去数年間で数十の小さな会社を買収し、他の会社への投資に巨額の資金を費やしていた。それが自分の金なのか、AlamedaやFTXの金なのか——誰にも見分けがつかなかった。このことと、FTXとAlamedaの間での違法な資産移転の可能性が相まって、不安定な砂上の楼閣は崩れ落ちようとしていた。

このニュースは人々の不安を煽り、数日のうちに1日2億ドルが取引所から流出した。危機が深まるにつれ、FTTトークンの価格は22ドルからわずか7ドルへと急落した。バンクマン＝フリードは、50億ドルに上る顧客の引き出しに対応しようと必死に駆け回った。しかし、その金はどこにもなかった。

これが実質的にFTXとAlamedaの終焉だった。顧客に返済することができず、彼は破産申請を余儀なくされた。しかし、米国とバハマの両方が何が起きたのか調査を開始したという知らせがすぐに広まった。事実上一夜にして、従業員の大半は当局からの質問を避けようと空港へと逃げ出した。

人々が証拠を精査し始めると、100億ドルがFTXからバンクマン＝フリードの個人投資ファンドへ流れ、さらに88億ドルの顧客資金がAlamedaの口座に隠されていたことが明らかになった。さらに50億ドルは単純に所在不明だった。それは途方もない大失態であり、やがてバンクマン＝フリードの従業員たちは我先にと彼に責任を押し付け始めた——すべてを一人でできると自信満々だった男。無限の金と無限の選択肢を持っていると思い込んでいた男は、その両方を失っていた。