「11歳までに彼は120ドルを貯めた。1941年当時としてはかなりの大金だ。彼はそのお金で初めての投資を行った。シティーズ・サービスの優先株を6株購入し、3株を自分用に、残りの3株を妹のドリス用にした。」
『雪だるま』（2008年）は、現代アメリカで最も魅力的な人物の一人、ウォーレン・バフェットの生涯と時代を描いた一冊です。内気で不器用だった少年はいかにして初めての100万ドルを稼ぎ、いくつかの基本的なルールを守ることで、どのようにして世界で最も裕福な人物になったのか、その秘密を探ります。
「ウォーレン・バフェットは、魔法の手を持っているかのような人物です。まるで、誰も知らない宇宙の秘密を知っているかのようです。彼がなぜそこまで成功したのか（教科書を丸暗記したとか？！）、その原動力を知るのがとても好きです。」 – ベン・S.
この本で得られること：现代を代表する投資家を知る
ウォーレン・バフェットは、おそらく20世紀から21世紀にかけて最も有名な投資家であり、もしかすると歴史上最も有名かもしれません。「オマハの賢人」として知られる彼は、メディアでビジネスや政治について意見を述べる姿をよく見かけます。しかし、彼が実際に何をしているのか、そして彼がどのようにして現在の地位に至ったのかを知る人はほとんどいません。
本書では、ウォーレン・バフェットの生涯を掘り下げ、幼少期から最初のビジネスへの挑戦、そして現代アメリカの賢人としての現在の地位に至るまでを追います。彼の物語は、「人生というビジネス」への魅力的で教育的な洞察を与えてくれます。
本書で得られること：
- バフェットが11歳で初めての投資をどうやって行ったか
- バフェットの投資がなぜ「雪だるま」のようなのか
- ケイ・グラハムやビル・ゲイツといった友人が、オマハの賢人にどのような影響を与えたか
幼い頃、ウォーレン・バフェットは統計と数字に安らぎと喜びを見出した
ウォーレン・バフェットは1930年8月20日、ネブラスカ州オマハで生まれた。それは、国を大恐慌へと突き落とした株式市場の大暴落「暗黒の火曜日」から、わずか10か月後のことだった。
父ハワードは人望のある株式仲買人で、この暗い時代にあっても信頼できる証券や債券を販売していた。その結果、他の多くの家族とは異なり、バフェット家は恐慌から立ち直り、1930年代を快適に暮らすことができた。
しかし、それが幼いウォーレンにとって全てが順調だったことを意味するわけではなかった。
母レイラは横暴な親で、すぐに激怒し、その不幸な性向は子供たちに不必要な恥をかかせ、不当に責める結果となった。
この苛立ちやすく予測不可能な母親と家にいる中で、ウォーレンは逃げ道を見つけることに必死だった。多くの場合、母の怒りの標的となったのは姉のドリスだったが、ウォーレンもまた母の癇癪を避ける方法を模索し、数字、確率、パーセンテージの中にそれを見出した。
彼が学校を愛した理由の一つは、家から離れられ、数学についてもっと学べることだった。
小学校1年生の授業が終わると、ウォーレンと友人のラスはラスの家の玄関ポーチに座り、通り過ぎる車のナンバープレートを書き留めたものだ。彼らの親は、プレートに現れる各文字と数字の頻度を計算するためだと思っていたが、実際には、少年たちはその通りが地元の銀行からの唯一の逃走経路であったため、自分たちのメモが警察が銀行強盗を捕まえるのに役立つと密かに信じていたのだ。
時には、週末に父のオフィスで過ごすことで家から離れることができた。そこで彼は、事務所の大きな黒板に株価の数字を書くのを楽しんだ。
幼いウォーレンの数字、確率、統計への関心は、他の家族にも気づかれ、奨励された。8歳の時、ウォーレンは祖父から野球の統計に関する本をプレゼントされた。ウォーレンはこの贈り物に大喜びし、何時間もかけてその全ページを暗記した。
最愛の叔母アリスからは別の贈り物、複雑なカードゲーム「コントラクトブリッジ」に関する本を受け取り、これが生涯にわたる熱中を引き起こした。
これらの素晴らしい本があれば、ウォーレンは気まぐれな母親から離れ、自分の部屋で、より心地よく信頼できる仲間、すなわち数字と共に幸せに過ごすことができた。
バフェットは驚くほど幼い頃からお金を稼ぎ、投資を始めた
ウォーレンを数字よりも魅了するものが一つあるとすれば、それはお金だった。
9歳の時、ウォーレンはすでに近所にガムのパックやコカ・コーラの瓶を売ってお金を稼いでいた。その1年後には、オマハ大学のフットボールの試合でピーナッツを売っていた。
ウォーレンのお金への関心が強まったのは1940年、図書館で『1000ドル稼ぐ1000の方法』という本を見つけた時だった。10歳のバフェットはすぐにそれに触発され、友達に35歳までに億万長者になるつもりだと打ち明けた。
彼が決断力のある子供であることは確かだった。11歳までに彼は120ドルを貯めていた。1941年当時としてはかなりの大金である。
彼はそのお金を初めての投資に使った。シティーズ・サービスの優先株を6株購入し、3株を自分用に、残りの3株を妹のドリス用にしたのだ。
高校時代もアルバイトは続いた。ゴルフボールを売り、理髪店に貸し出すピンボールマシンを購入した。
しかし、彼の収入が本当に増えたのは、新聞配達を始めてからだった。
1942年、父がネブラスカ州第2区選出の共和党下院議員に選出されたため、一家は首都ワシントンD.C.に引っ越した。
ここでウォーレンは新聞配達と定期購読のセールスを3つのルートで始めた。そのうちの一つには、多くの米国上院議員が住む3つの人気アパートメントが含まれていた。
ウォーレンは集金した購読料の一部を受け取っていたため、非常に意欲的な新聞配達員であり、顧客に確実に支払いをさせることには厳しかった。
驚くべきことに、当時彼は月に約175ドルを稼いでおり、それは学校の教師のほとんどより多かった。すぐに彼の貯蓄は1000ドルにまで成長した。
1944年、14歳という若さで、ウォーレンは初めての確定申告を行った。彼は腕時計と自転車を控除項目として挙げ、合計7ドルを納税した。
大学でビジネスを学んだ後、バフェットは師から株式市場で成功する秘訣を学んだ
お金と数字に対するバフェットののめり込むような関心を考えれば、高校の卒業アルバムでクラスメートが彼を「将来の株式仲買人」と評したのも驚くにはあたらない。
バフェットがネブラスカ大学で会計学とビジネスを専攻することを選んだのも、当然のことだった。
実家を離れて大学のキャンパスに移ると、彼がかなりだらしない男であることが明らかになった。実際、最初のルームメイトはバフェットのだらしなさにあまりにも腹を立て、1年後に引っ越すことを決めたほどだ。
しかし、ルームメイトがさらに不満に思ったのは、バフェットが教科書のセクション全体を苦もなく暗記し、それを一字一句そのまま教師に復唱できる能力だったのかもしれない。
これにより、バフェットには音楽を聴いたり、後片付けをしないでいる時間が増え、合格点を取るためにもっと努力しなければならない人々を大いに苛立たせた。
バフェットにとって大学はかなり簡単だったので、ハーバード・ビジネス・スクールの大学院プログラムに出願した後に不承認の手紙を受け取った時は、かなり驚いた。
しかし、これは幸運な失敗だった。バフェットはコロンビア大学に受け入れられ、そこで『賢明なる投資家』の著者であるベンジャミン・グレアムに師事した。グレアムの指導はバフェットに大きな影響を与えた。
バフェットはグレアムの本をこよなく愛していたので、彼がコロンビアで教えていると知った時、ハーバードのことなどすっかり忘れてしまった。また、デビッド・ドッドが教える別の授業にも興奮した。ドッドは『証券分析』の著者であり、バフェットがこれまた暗記していた本の著者だった。
これら二人の教師は、バフェットに貴重な教訓と基本的な投資戦略を教えた。
例えば、バフェットは企業の「本源的価値」、つまり実際に価値がある金額を判断するために、企業を徹底的に調査することの重要性を学んだ。この価値は次に、「知覚価値」、つまり現在市場でその株がいくらで売られているか、と比較される。
企業の本源的価値が知覚価値よりもはるかに高い場合、それはグレアムが「シガーバット（吸い殻）」と呼んだ、投資する価値のある過小評価されたビジネスである可能性がある。グレアムの成功の大部分は、知覚価値が最終的には本源的価値に追いつく可能性が高いという認識にかかっていた。
家族を持った後、バフェットは独自のパートナーシップを設立し、自らのボスとなった
大学時代を通して、バフェットは女性に対して苦手意識を持っていた。彼の内気さは非常に深刻で、自信を高め、ぎこちなさを和らげることを期待して、パブリックスピーキングのクラスにまで申し込んだほどだ。
彼がこのクラスを受講したとき、バフェットが特に感銘を与えたいと思った若い女性が一人いた。
彼女の名前はスージー・トンプソンといい、彼女の父親はバフェットにすぐに好意を持ったが、スージーが彼の不器用な魅力に心を開くまでには、かなりの粘り強さを要した。
極度の緊張から、良く見せようと焦りすぎたバフェットは、当初は傲慢で特権意識を持っているように映った。しかし、スージーがバフェットにチャンスを与えると、彼の気取った態度は単に不器用な内気さの表れであることに気づき、やがて彼女は彼の魅力的な脆さに恋に落ちた。
二人は1952年に結婚し、バフェットはクラスを教えたり、父親の古い投資会社で働いたりして忙しく過ごした。
長女スージー・アリス・バフェットは1953年に生まれた。同じ年、バフェットは何年も夢見てきた仕事、ベン・グレアムの投資会社グレアム・ニューマンでの職を得た。
バフェットはすぐにグレアム・ニューマンの新星となったが、自分が実際には株式仲買人であることを嫌っていることにすぐに気づいた。
彼は間違った投資を選んで誰かの苦労して稼いだお金を失うという考えに耐えられなかった。そこで彼はすぐに自分自身のパートナーシップを計画し始めた。
第二子であるハウィー・グレアム・バフェットの誕生後、自分が自分のボスになるというウォーレンの計画は現実のものとなった。1956年、彼はバフェット・アソシエイツ・リミテッドを立ち上げた。
このパートナーシップの背後にある考え方は、友人や親戚だけを含み、誰も失望したり非現実的な期待を抱いたりしないように、あらゆる投資の背後にシンプルなルールを設けるというものだった。
同時に、バフェットの評判は師であり元雇用主でもあったベン・グレアムによって高められた。バフェットが彼の会社を辞めた直後、グレアムは引退して会社をたたむことを決めた。しかし、その去り際に、グレアムはバフェットを、彼の顧客が資金を投資するのに信頼できる人物として推薦したのだ。
初期のパートナーシップにおいて、バフェットは厳格な哲学を守り、それは成功を収めた
自分のボスとしての最初の年、バフェットは8つのパートナーシップを次々に開始した。それらは異なる友人グループに基づいており、彼らは投資のために5万ドルから12万ドルを彼に預けた。
バフェットは新しいパートナーシップを始めるたびに、全員に自分の哲学を理解させた。
彼は潜在的なパートナーに対し、自分は割安株にのみ投資し、得られた収益はすべてこれらの同じ株に再投資することを伝えた。それはある意味、雪だるまを丘の上から転がすようなものだった。最初は小さな一握りでも、やがてどんどん大きくなっていくのだ。
また、彼は特定の株価で売却するようなタイプの投資家ではないこと、つまり忍耐強いことも理解させた。
そして、この忍耐強い一貫性が報われた。1956年末、彼のパートナーシップは市場を4％アウトパフォームした。1957年末には10％、1960年末には29％となった。雪だるまは転がり始めていた。
1960年代初頭までに、バフェットはすでに100万ドル以上を運用していた。当時、株式市場は上昇傾向にあった。しかし、他の多くの投資家とは異なり、この市場の変化は彼のビジネスのやり方を変えなかった。
彼は相変わらず過小評価された企業を探し、何か欲しいものを見つけると、可能な限り多くの株を買い占めた。
これはしばしば、経営陣が投資家の資金で愚かなことをしないように、取締役会の席を確保することを意味した。
驚くべきことに、数百万ドルを運用しながらも、バフェットはまだすべての事務処理を自分で行っていた。しかし1962年、彼は物事をシンプルにすることを決意し、すべての個別のパートナーシップを解散して単一の組織、バフェット・パートナーシップ・リミテッドに統合した。
この頃、バフェットの成功はオマハを越えてウォール街にまで広がり始め、彼はニューヨーク市に拠点を置かない数少ない主要プレーヤーの一人として認識されつつあった。
しかし、一部の老練な金融関係者は懐疑的なままで、彼がすぐに破産するだろうと予測していた。
1960年代半ば、パートナーシップはバフェットが企業全体を買収できるほど大きくなった
ウォーレン・バフェットの才能を早くから認識していた人物の一人が、カリフォルニアの弁護士でパートタイム投資家のチャーリー・マンガーだった。意気投合した二人は1959年の長いランチの後、すぐに親友となり、その友情は必然的に実り多いビジネスパートナーシップへとつながった。
マンガーの視点はバフェットの目をより大きな可能性へと開かせ、「シガーバット」銘柄を超えても、安全策を取れることを理解させた。
実際、バフェット・パートナーシップは、バフェットが絶妙のタイミングで手に入れたある株のおかげもあり、間もなく大きな飛躍を遂げることになる。
1963年にジョン・F・ケネディが暗殺された時、他のニュースに注意を払う人はほとんどいなかった。しかし、その頃にはバフェットは習慣の生き物となっており、新聞の裏面を掘り続け、そこでアメリカン・エキスプレスに関する大豆スキャンダルの記事を見つけた。
アメリカン・エキスプレスの子会社が、特定の貯蔵タンクに大豆油が入っていると証明していたが、後にそれらは海水で満たされていたことが明らかになった。その結果、アメリカン・エキスプレスの株は大打撃を受けた。しかし、これはバフェットを心配させなかった。彼は会社が立ち直ることを知っていた。
そこで、1964年1月に株価が底を打った時、彼は徐々にアメリカン・エキスプレスに資金を注ぎ込み始めた。最初は300万ドル、そして1966年までには1300万ドルに達した。
当然のことながら、アメリカン・エキスプレスは立ち直り、パートナーシップにかつてない報酬をもたらし、バフェットが企業全体を買収し始めるのに十分なものとなった。
最初の買収の一つは、バフェットを決定づけることになるビジネス、マサチューセッツ州の小さな繊維メーカー、バークシャー・ハサウェイだった。
バフェットの調査は、その本源的価値が2200万ドルであり、1株あたり19.46ドルで販売されるべきであることを示した。しかし、それはわずか7.50ドルで販売されていた。
1965年、幾つかの交渉の後、バフェットはバークシャー・ハサウェイの株式49％を1株あたり11ドル強で購入し、経営支配権を獲得した。
同年、ウォーレンとスージーは、アメリカン・エキスプレスへの投資が大きく寄与し、さらに250万ドルを稼いだ。これにより、バフェットは35歳までに億万長者になるという目標を達成しただけでなく、それを上回った。
大規模な買収にはより大きな問題と、従うべきいくつかの新しいルールが伴った
今日、バフェットはバークシャー・ハサウェイと密接に結びついているが、同社は非常に問題が多く、バフェットはそれに関わるようになったことを後悔するほどだった。
しかし、バフェットは損切りを好むタイプの投資家ではない。その哲学は、バークシャー・ハサウェイに関わる以前にまで遡る。
1958年、バフェットはネブラスカ州にあるデンプスター・ミル・マニュファクチャリングという会社を同様に買収した。同社は風車と灌漑システムを製造していた。
しかし、事態はすぐに悪化した。彼は間違った経営陣を配置し、会社は破産し、彼は会社の資産を清算することを決めた。その結果、人々は職を失い、近隣のコミュニティは公然とバフェットへの嫌悪感を表明した。
二度とこんなことは起こさせないと決意したバフェットは、バークシャー・ハサウェイに適切な人物を配置し、ビジネスを存続させることを望んだ。
収益を上げるという確かな見込みのない会社に追加資本を注入することに、彼は非常に慎重だった。しかしバフェットは無駄遣いを決してしなかったため、収益を上げる確かな見込みのない会社に追加資本を注入することには極めて慎重だった。
これらすべては、バークシャー・ハサウェイが繊維メーカーとして負担であり続けることを意味した。それにもかかわらず、バフェットは機会があるたびにその名義で優良株を購入し続けることで同社を存続させ、やがてバークシャー・ハサウェイに世界でも有数の優良株式ポートフォリオを持たせるに至った。
バークシャー・ハサウェイが提示する問題にもかかわらず、バフェットは非常にうまくやっていた。彼の投資パートナーシップは非常に良好な状態だったため、彼は新規メンバーの募集を締め切り、投資ルールを厳格化することを決めた。
1960年代後半には、より多くのテクノロジー企業が出現し、バフェットは新しいルールを作った。それは、自分が完全には理解できない製品やサービスを提供する会社の株は決して買わない、というものだった。
バフェットは「簡単、安全、収益性が高く、快適」なものを好み、それが別のルールにつながった。それは、大規模な解雇、工場閉鎖、経営陣と労働組合の争いの歴史といった、潜在的または明らかな「人間的問題」を抱えるビジネスには関与しない、というものだった。
パートナーシップが解散されるにつれて、バフェット夫妻はより個人的で、別々の活動に携わるようになった
億万長者になった後も、バフェットは悪名高いほどの身なりの悪さで、外見には全く無関心な男のままだった。バフェットにとってはるかに重要だったのは、彼のビジネスを任されている人々の詳細と特徴だった。
信頼できるビジネスには信頼できる経営陣がいる。だからバフェットは買収を行う際、それらが善良な人々によって運営されているかを確認した。
バフェットがボルチモアのデパート、ホックシルト・コーンや、一連の小売店を経営するアソシエイテッド・コットン・ショップスを購入することにした主な理由の一つは、舞台裏にいる人々だった。
バフェットは会社の経営者と腰を据えて話し合い、彼らをよく知る習慣を身につけた。彼らが熱心で信頼できる人物であることを確認したかったのだ。
しばらくの間、バフェットはオマハの保険事業、ナショナル・インデムニティに目をつけていた。しかし、彼がそれを買収しようと決めたのは、ジャック・リングウォルトと会い、彼が素晴らしい経営者であることをすぐに認識した後のことだった。
これらは賢い動きで、1966年末までに、パートナーシップはかつてないほど好調で、市場を36％もアウトパフォームしていた。
バフェットはこれらのビジネスの経営者たちを、そして彼の投資パートナーたちを、家族のように考えていた。そして1960年代が終わりに近づくと、バフェットはパートナーたちに持ち分を買い取る提案をし始めた。
それは、彼とスージーがより個人的な活動にもっと集中できるように、パートナーシップを段階的に縮小する方法だった。
スージーは、夫が引退するか、少なくとも、父親の関与がほとんどないまま急速に成長していた子供たちにもっと時間を割くことを望み続けた。
スージーもまた忙しかった。彼女は歌手としてのキャリアを追求し、1960年代のアメリカの差し迫った社会問題に関与し、公民権運動や反戦抗議活動に参加した。
政治をほとんど避けてきたウォーレンでさえも、関わらざるを得なかった。1967年、彼は民主党の大統領候補ユージーン・マッカーシーのネブラスカ支部の会計係になった。
ウォーレンが政界に足を踏み入れたのは、敬虔な共和党員だった父の死が大きく関係していた。父の死後、バフェットは父を失望させる心配をすることなく、ついに自分の政治的見解を表明できるようになったのだ。
1970年代、バフェットは新聞事業に関与するようになった
ワシントンD.C.で新聞配達をしていた頃、バフェットはいつか自分の新聞を所有することを夢見ていた。そして1969年に1600万ドルの収益を上げた時、彼はついにその夢を実現できる立場になった。
同年、バフェットは『オマハ・サン』の経営支配権を購入した。これはバフェットの夢の一つを実現させただけでなく、やがて栄誉ある賞につながることになる。
1972年、『オマハ・サン』は、1917年にまで遡る地元のホームレスの少年たちのためのシェルター「ボーイズタウン」に関する調査記事を掲載した。この記事が書かれた時点で、このシェルターは独自の農場とスタジアムを備えた、1300エーカーもの巨大な施設になっていた。
奇妙なことに、そこにはたった665人の少年たちしか住んでおらず、600人の従業員がいた。
何か怪しいことが起こっているように思われたので、バフェットは『サン』の編集者が調査を委託するのを助けた。そして、バフェットの勘は大スクープにつながった。ボーイズタウンは実際、寄付金、助成金、資金をため込んでおり、年間約1800万ドルを蓄積していたのだ。
この記事「ボーイズタウン：アメリカで最も裕福な街？」は1972年3月30日に掲載され、バフェットの新聞に地域ジャーナリズムの優秀さに対するピューリッツァー賞をもたらした。この物語はすぐに全国に広がり、非営利団体の運営方法に関する改革につながった。
この成功の後、バフェットは次に全国紙、名門『ワシントン・ポスト』に狙いを定めた。
1973年の夏までに、バフェットは『ワシントン・ポスト』の株式の5％以上を所有し、その発行人であるケイ・グラハムとも非常に親密な関係を築いていた。
翌年、彼は同紙の取締役会に加わり、グラハムの豪華なディナーパーティーに出席し始めた。彼は多くの夜を、俳優ポール・ニューマンのような有名なゲストと不器用に交わろうとしたり、尊敬される上院議員、外交官、世界中の要人の前で恥をかかないようにと過ごしたりした。
バフェットは、ストレスの多いSECの調査を含め、初期の課題にかなり直面した
ウォーレン・バフェットとチャーリー・マンガーのような活発な投資家であれば、いくつかの厄介な会社を引き当てることは避けられない。
マンガーがブルーチップ・スタンプスに気づいた1968年当時、主婦が食料品店やガソリンスタンドでトレーディングスタンプ（クーポンのような機能を持つ）を集めるのは一般的だった。
しかし、1970年代の女性解放運動の高まりとともに、トレーディングスタンプは時代遅れとなり、よりリベラルでない時代の不快な遺物となった。
バークシャー・ハサウェイと同様に、ブルーチップは今や生命維持装置につながれている状態だった。バフェットとマンガーがその会社の名前で優良株を買い続けていたからこそ、生き永らえていたのだ。
そこで、ブルーチップを助けるために、マンガーは過小評価されていた貯蓄貸付組合であるウェスコの8％を購入した。
バフェットもウェスコを気に入っていた。しかし、サンタバーバラ・ファイナンシャル・カンパニー（SBFC）もそうだった。実際、SBFCはウェスコとの合併を望んでいた。
しかし、バフェットはSBFCを過大評価された企業であり、ウェスコにとって悪い知らせしかもたらさないと考えていた。そこで彼はカリフォルニアに飛び、ウェスコの創業家の生き残りであるベティ・ケイパー・ピーターズと話し、合併を中止するよう説得した。彼女はそうしたが、その決定によりウェスコの株価は1株18ドルから11ドルへと急落した。
バフェットとマンガーはこれを気の毒に思い、1株17ドルで彼らの過半数の株式を買い取ることを申し出た。
しかし、それで終わらなかった。サンタバーバラ・ファイナンシャルは証券取引委員会（SEC）に提訴し、バフェットとマンガーが計画された合併を台無しにするために、意図的にウェスコに高い金額を支払ったと主張したのだ。
1974年は緊迫した年だった。SECはバフェットとマンガーの30社以上に及ぶ複雑に入り組んだ企業網の調査を開始した。これには、バークシャー・ハサウェイやブルーチップのような5つの親会社が含まれ、それぞれが5つ以上の子会社を所有し、さらにその子会社が他の会社を所有する、といった具合だった。
彼らは何も隠してはいなかったが、その複雑な構造がSECを非常に疑い深くさせた。
バフェットは極度に不安になった。不正行為の認定に名前が挙がるだけでも、評判を永久に損なう可能性があることを彼は知っていた。
ありがたいことに、最終的にSECは、ブルーチップの過去の情報開示違反に対して警告を1つ発行しただけで、個人名は挙げられなかった。
バフェットは結婚生活の課題や、2つの新聞間の法廷闘争にも直面した
ウォーレン・バフェットと『ワシントン・ポスト』の発行人ケイ・グラハムとのますます親密になる関係は、当初スージーを動揺させた。しかし、彼女はやがて自分のテニスインストラクターとの恋愛関係を始め、ケイに個人的な手紙を書き、彼女は自由にバフェットと独自の関係を持っていいと伝えた。
しかし、1977年、子供たちが家を出たのを機に、スージーは思い切った変化の時だと考え、サンフランシスコに引っ越す手配をした。
多くの意味で、バフェットは決して大人になりきれなかった。50歳近くになっても、彼はチーズバーガーとアイスクリームを愛する、だらしない男のままだった。また、家族よりもビジネスライフにはるかに献身的であり続けた。
それにもかかわらず、スージーはまだ彼を愛しており、彼の面倒がちゃんと見られるようにしたいと思った。
だから、彼女は去る際に、ナイトクラブで知り合った若い女性アストリッドを雇い、バフェットの食事の世話と身の回りの世話を頼んだ。
バフェットはスージーの離脱にショックを受けたが、何度も涙ながらの電話での会話を経て、彼女が自分自身の人生を必要としていることをついに理解した。
アストリッドは最終的にバフェットと同居するようになり、この展開はスージーとケイ、そしてハウィーとスージー・ジュニアの両方を驚かせた。
そして、これらすべての最中に、バフェットが解決するのに何年もかかることになる厄介な法廷闘争が始まった。
1970年代後半、バフェットとマンガーは自分たちのコレクションにもう一つ新聞を加えていた。『バッファロー・イブニング・ニュース』である。彼らの計画の一部は、週末版を発行し、最初の5号を無料で提供し、その後割引価格で提供することで販売を促進することだった。
しかし、この地域の競合紙であるバッファローの『クーリエ・エクスプレス』は、この提供は不当な慣行にあたると主張して訴訟を起こした。
裁判官は、『クーリエ・エクスプレス』に有利な判決を下し、バフェットを驚かせた。その決定の中で、裁判官は無料の新聞を販売することは違法であり、もし一般市民が週末版を購読したいのであれば、毎週注文を更新しなければならない、と述べた。
バフェットは当然この厳しい決定を不服として控訴し、1981年についに勝訴した。しかし、その時までに同紙は数百万ドルを失っていた。
忠実な友人であったことがバフェットをソロモン・ブラザーズに導き、最も厳しい試練の一つに直面させた
今日、バフェットが密接に関連付けられているもう一つの会社がGEICOだ。バフェットが大学生のときに初めて注目した自動車保険会社である。それは実際、彼が父親の古い会社での短い期間に顧客に勧めた最初の銘柄の一つだったが、彼が密接に関わるようになったのは、1970年代に会社が危機に陥ってからだった。
1976年、バフェットはGEICOの経営陣を刷新して倒産から救うため、取締役会に加わった。
当時、ウォール街のトレーディングハウス、ソロモン・ブラザーズに勤めるジョン・グットフロイントという幹部が、バフェットがGEICOを再建するための資金調達を手助けした。
バフェットはグットフロイントの助けに感謝し、ソロモン・ブラザーズが独自の問題に直面した時、その恩返しをしようとした。
1980年代初頭、敵対的買収がウォール街の標準的なビジネスのやり方となった。ジャンク債はブローカーを裕福にするために使われ、誰もが信用に基づいて取引を行うことで借金を積み上げていた。
常に現金で支払うバフェットは、こうした慣行を嫌い、それに耽るブローカーやアナリストも好きではなかった。しかし、1986年にグットフロイントが助けを求めてきた時、バフェットはソロモン・ブラザーズの取締役会に加わることに同意した。
バフェットは安定した信頼できる企業と提携しているという非常に高い評判があったため、彼が取締役会にいることは、その会社がしっかりした管理体制にあり、買収に対して脆弱ではないという明確な兆候だった。
しかし、バフェットはこの先に待ち受けるトラブルを全く予想していなかった。
1991年、ポール・モーザーという従業員が大規模なスキャンダルで捕まった。彼は国債入札で違法に入札することで、連邦法に複数回違反していたのだ。
さらに悪いことに、経営陣はこのニュースが広まる前にこれを知らされていたが、適切な措置を講じていなかった。
その余波の中、バフェットは暫定CEOに任命され、新しいリーダーシップと改革をまとめ上げた。決定的だったのは、彼がコネを使って自己弁護を行い、財務省がソロモン・ブラザーズを将来の国債入札から締め出すのを阻止することに成功したことだ。
バフェットの成功は、ビル・ゲイツとの目を見張るような友情にもかかわらず、テクノロジー投資なしで続いてきた
ウォーレン・バフェットの評判は1990年代に下降した。テクノロジー株が大流行する中、バフェットはNASDAQには全く無関心なままだった。人々は彼を時代遅れで、無関係な老人だと言い始めた。
注目すべきことに、バフェットはテクノロジー株なしでも全く問題なくやっていたため、こうした意見を全く気にしなかった。
実際、彼は全く問題ないどころではなかった。1978年から1991年の間に、彼の純資産は8900万ドルから38億ドルに跳ね上がり、なおも増加していた。そして1986年にバークシャー・ハサウェイのCEOになって以来、同社の株は上昇を続け、1991年には1株8000ドルで取引され、まもなく1万ドルを突破した。
彼のキャリアは、NASDAQを避けつつも、時代に即し成功し続けることができるという証拠である。バフェットは、テクノロジー株が確実に行う唯一のことは、長期的に投資家を不幸にすることだと認識していた数少ない人物の一人だった。
それにもかかわらず、彼は一つの会社に少額の投資を行った。
ウォーレン・バフェットとビル・ゲイツは、1991年の独立記念日のパーティーで会うことに同意したが、二人とも話すことは何もないだろうと考えて臨んだ。
しかし、その出会いは週末の残りまで続く会話につながり、二人は親しい友人であり続けた。
その後、ゲイツはバフェットの年次株主総会に出席し始めた。それはやがて非常に人気となり、ダフ屋がチケットを250ドルで売るほどになった。そして最終的に、バフェットはマイクロソフトの株を100株購入した。
バフェットとゲイツはまた、チャーリー・マンガーやケイ・グラハムと共に、定期的にブリッジゲームのために集まるようになった。
1990年代から2000年代にかけて、この二人は世界で最も裕福な人物の座を争って互角だった。しかし、より大きな世界における自分の本当の立ち位置にバフェットの目を開かせたのは、彼らの友情だった。
ゲイツと中国を旅行した後、バフェットは自分がオマハに生まれたことがいかに幸運であったかを悟った。彼は、自分には世界の多くの人々が持っていない優位性があったことを明確に理解し、その認識は彼の謙虚で感謝に満ちた人生観を強めるだけだった。
2000年代、バフェットは個人的な喪失に直面し、何が重要かを再評価した
インターネット企業が投資家を失望させるだろうというバフェットの予測は、2000年代初頭にはすでに現実のものとなっており、1994年に彼を無関係と呼んだ出版物は、今や彼を預言者として再ブランド化していた。
しかし、この好転も、2001年に彼の親愛なる友人であり伴侶であったケイ・グラハムが亡くなった時には、大した慰めにはならなかった。
30年に及ぶ二人の関係は極めて親密であり、彼女の死後、彼は何週間も打ちひしがれていた。
さらにその2か月後の2001年9月11日、事態は悪化するばかりだった。
バフェットはこれら二つの出来事から学んだこと、つまり私たちは不確実な時代に生きているということを胸に、ある種の確実性を提供する企業への投資を始めた。これが、バフェットをフルーツ・オブ・ザ・ルームのようなビジネスや、農業機械や子供服を製造する会社に引き寄せた理由である。
しかし、再評価のためのもう一つの期間が、すぐそこまで来ていた。
2003年、スージーはステージ3の口腔癌と診断された。
もはや同居はしていなかったものの、スージーとバフェットは親密であり続けた。そして、しばしば涙にくれながらも、彼はこの時間を使ってスージーの世話をすることがいかに重要かを認識した。
スージーは2004年に亡くなった。バフェットは悲嘆に暮れ、何日もベッドで過ごし、誰とも話すことができなかった。しかし、ついに彼が立ち直った時、彼は自分の感情ともっとうまく向き合えるようになり、子供たちともっと親しくなりたいと願うようになっていた。
彼は今、人生の秘訣を解明したと信じていた。「…自分が愛してほしいと思う人々の中で、できるだけ多くの人に愛されること。」
彼はまた、自分の全財産をどうしたいかも分かっていた。彼は、当時360億ドルの価値があったバークシャー・ハサウェイの85％をビル＆メリンダ・ゲイツ財団に寄付し、さらに60億ドルをスージーの慈善財団と彼の子供たちのために設立された他の財団に分割して寄付した。
最終的なまとめ
この本の中心的なメッセージ：
ウォーレン・バフェットの人生の大部分において、彼の頭の中は一つのことで占められていた。それは、雪だるまを転がすことだ。これは、絶えず投資し、収益を再投資し続けることを意味する。投資する株を選ぶ彼の比較的シンプルだが徹底的な方法は、ビジネスのトレンドやテクノロジーとは全く無関係だった。彼は企業の金銭的価値を素早く計算できたが、ビジネスの人間的要素に注意を払うことによって成功を見出した。
実践的なアドバイス：
バフェットの「20回パンチ」投資アプローチを使う。
一生のうちに投資のチャンスが20回しか与えられないカードを持っていると想像してください。投資を行うたびに、誰かがあなたのカードに穴を開け、将来の投資機会を1回失います。この哲学を使えば、実際に行う投資について、はるかに勤勉になるでしょう。
次に読むべき本： 『賢明なる投資家』、 ベンジャミン・グレアム著
ウォーレン・バフェットはアメリカが見たことのある最も偉大な投資家の一人かもしれませんが、彼だけが投資の殿堂に名を連ねるアメリカの巨人というわけではありません。彼と並び称されるのが、著名な投資家であり経済学者のベンジャミン・グレアムです。彼は1929年の金融危機を生き延びただけでなく、それにもかかわらず繁栄しました。
彼の投資の知恵から学び、ミスター・マーケットが誰なのか、そしてなぜ彼がそんなに予測不可能で気分屋なのかを知るには、『賢明なる投資家』をお読みください。
